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中金：维持首钢资源跑赢行业评级 目标价3港元_蜘蛛资讯网

洗。精焦煤销量同比+16%至155万吨。公司上半年产量增幅较大主要是去年同期兴无煤矿阶段性停产变更工作面。　　2）煤价下跌。1H25精焦煤平均售价同比-45%至1，067元/吨（含税价），同期京唐港山西主焦煤同比-36%至1，401元/吨，山西柳林9号炼焦煤车板价同比-39%至1，165元/吨。公司煤炭品质变化导致售价下滑幅度大于市场，主要是公司2024年7月开始兴无煤矿全面开采下组煤，煤质发生变

4x。考虑风险偏好变化下，公司股息相对吸引力增强，该行维持公司跑赢行业评级和目标价3.00港元不变，对应2025/26E市盈率为17.1x/15.6x，隐含8%的上行空间。　　中金主要观点如下：　　1H25业绩好于该行预期　　公司发布上半年业绩，1H25归母净利润同比下滑38%至4.04亿港元，好于该行预期，盈利下跌主要受煤价下行影响，但跌幅小于该行预期，主要是公司成本降幅高于该行预期。　　1）产

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发布时间：01:57:48